謹防釣魚島事件升級引發外資撤離

釣魚島問題涉及主權問題，中國的原則立場不容動搖。但值得注意的是，釣魚島事件的升級毋庸置疑惡化了中國的投資環境。原本中國的投資環境就已經處于成本高漲的階段，快速城市化過程中的問題，不但讓中國的中小企業難以承受，而且使外商投資也受到影響。外資雖然不明言，但它們投資中國的腳步已經遲緩。

根據中國商務部的數據，今年1至8月，全國非金融領域新設立外商投資企業15777家，同比下降12.38%，實際使用外資749.94億美元，同比下降3.40%。實際上，從去年11月以來，除今年5月實現0.05%的增長之外，中國吸收外資已經九個月負增長。

值得注意的是，雖然釣魚島不是用錢可以衡量的，但問題是外資的流出，可能完全不限于日資。日本對中國的投資表現出一定的波動性，通常比較高的時候大約有60多億美元（2005年中方統計為65.3億美元，日方統計為65.8億美元），但問題是，如果日本在華投資的環境出現很大變化，導致日本投資中國出現顯著的轉移，其他地域的外資也會感受到壓力。國內政策部門應該意識到，國際資本之間的內在關聯性，遠遠高于中國資本與世界資本的關聯性，因此在這種情況下，外資的更大規模流出是一個讓人感到擔心的問題。

還有一點值得注意的是，在日資流出中國之后，大量投資都會轉移投往東南亞國家，一些著名的日資公司，如索尼、佳能等，都在東南亞國家有大量投資。安邦研究人員最近在馬來西亞的考察也表明，日本投資馬來西亞的力度和密集程度，超過外界一般的認識。事實上，在具有低成本生產優勢的國家，日本資本投資非洲的可能性不大，拉美地區則勞工政策不穩，只有東南亞的投資最適宜，因此成為日本資本的新根據地是完全現實的。
日本投資東南亞國家與中國也有一定的關系。由于部分東南亞國家與中國之間也存在領土爭議，這樣一來，日資流出中國的情況就會變得極端復雜，將會使得這一波的產業轉移，遠非經濟意義上的投資轉移那樣簡單，其后果尤其是對地緣政治的影響，不能不察。

隨著中國對外投資的顯著增加，中國企業開始大量“走出去”，國內市場開始產生一種錯覺，即中國已經過了資本短缺的時代，開始轉為資本富余和對外投資時代。在我們看來，中國對外投資增多這是大趨勢，但這并不意味著中國就不需要外來投資。雖然中國經濟高速增長持續了若干年，但中國經濟體絕對承受不了外資大規模流出所造成的壓力。一旦發生外來投資大規模流出的情況，雖然對中國經濟的影響未必到導致崩潰的程度，但也將會導致老百姓的生活水平下降，通貨膨脹的上升，失業率的上升，尤其是白領階層的大規模失業。更重要的是，外資大規模流出還代表國際資本對中國市場的信心消失。陳功表示，這種情況一旦發生，將會是中國經濟數十年來最糟糕的局面。

從產業和技術替代性來看，我們不能輕率地認為，日本投資對中國并不重要；也不能輕率地認為，日本投資能夠被韓國投資來替代和彌補。從中國的產業發展本身來看，中國的技術升級也不會輕易就發生，更不可能在短期內就能完成。因此，防止日本投資撤離成為中國更大規模外資撤離的第一塊倒下的骨牌，是中國當前經貿政策中應該避免的風險情景之一。